中海達(dá):收購(gòu)天地通,進(jìn)一步加強(qiáng)高精度地圖軟件應(yīng)用全國(guó)性布局

中海達(dá) 300177

研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：胡又文,曹佩 撰寫日期：2019-03-11

事件:公司今日發(fā)布公告,擬出資11,475萬元收購(gòu)天地通公司45%的股權(quán)。

點(diǎn)評(píng)

天地通公司是西南地區(qū)高精度地圖軟件應(yīng)用的領(lǐng)先企業(yè)。天地通公司所從事的地理信息數(shù)據(jù)采集、加工及測(cè)繪工程服務(wù)、不動(dòng)產(chǎn)測(cè)繪、智慧城市信息化服務(wù)等應(yīng)用業(yè)務(wù)在我國(guó)西南地區(qū)各省市擁有優(yōu)質(zhì)的客戶資源,在電網(wǎng)勘察設(shè)計(jì)項(xiàng)目、水庫(kù)移民專題項(xiàng)目、航空測(cè)繪、智慧城市等專項(xiàng)測(cè)繪業(yè)務(wù)已有多個(gè)成功案例。天地通公司承諾2018年至2020年三年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2,400萬元、3,500萬元、4,300萬元。

拓展西南地區(qū)高精度地圖軟件應(yīng)用市場(chǎng),進(jìn)一步加強(qiáng)全國(guó)性布局。公司的長(zhǎng)期發(fā)展邏輯類比于美國(guó)Trimble,主營(yíng)業(yè)務(wù)從高精度定位測(cè)繪設(shè)備向高精度地圖軟件應(yīng)用拓展。收購(gòu)天地通能夠與公司在高精度地圖軟件應(yīng)用業(yè)務(wù)產(chǎn)生積極的協(xié)同效應(yīng),在高精度地圖軟件應(yīng)用市場(chǎng)加快跑馬圈地,加強(qiáng)全國(guó)性布局。

投資建議:國(guó)內(nèi)高精度地圖應(yīng)用剛剛起步,隨著智慧城市、智慧旅游、航空、港口等行業(yè)需求不斷增加,公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望提速。此外,自動(dòng)駕駛時(shí)代正在到來,公司長(zhǎng)期積累的大量技術(shù)有望加速落地。預(yù)計(jì)2019-2020年EPS分別為0.33、0.49元。給予買入-A評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)20元。

風(fēng)險(xiǎn)提示:自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)進(jìn)度低于預(yù)期;高精度地圖軟件應(yīng)用落地低于預(yù)期。