北京時(shí)間4月8日，成人職業(yè)在線教育企業(yè)尚德機(jī)構(gòu)(NYSE:STG)公布了2021年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，尚德機(jī)構(gòu)在2021Q4凈收入為5.89億元，凈利潤創(chuàng)新高達(dá)到1.51億元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第三個(gè)季度盈利。同時(shí)，尚德機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)2021全年凈收入25.08億元，同比增長13.8%，凈利潤2.12億元，宣告實(shí)現(xiàn)全年盈利。

在2021的行業(yè)變局中，尚德機(jī)構(gòu)展示出強(qiáng)大的抗周期和盈利能力，也再次證實(shí)其“增長和盈利平衡”戰(zhàn)略的有效性。

站穩(wěn)存量精取增量 強(qiáng)健盈利能力帶來抗周期性

2021年教育行業(yè)波瀾叢生，政策頻出。一方面，職業(yè)教育迎來前所未有的戰(zhàn)略機(jī)遇期，進(jìn)入增值賦能、提質(zhì)培優(yōu)的發(fā)展快車道；另一方面，眾多資本、其他賽道頭部企業(yè)轉(zhuǎn)入職業(yè)教育、素質(zhì)教育領(lǐng)域?qū)で笮掳l(fā)展，一定程度上加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，給不少企業(yè)帶來周期波動(dòng)壓力。

在此背景下，2021年Q4，尚德機(jī)構(gòu)凈利潤率大幅擴(kuò)大到25.6%，同比增長38.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長10.0個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，尚德機(jī)構(gòu)2021年凈利潤達(dá)到了2.12億，以穩(wěn)健的造血能力實(shí)現(xiàn)全年盈利。

存量市場(chǎng)和增量市場(chǎng)是企業(yè)發(fā)展的雙驅(qū)動(dòng)，教育企業(yè)要穩(wěn)健發(fā)展，既要不斷進(jìn)取增量市場(chǎng)，吸引更多用戶，又要經(jīng)營好存量市場(chǎng)，持續(xù)為既有用戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

尚德機(jī)構(gòu)抗周期的穩(wěn)定表現(xiàn)，除了得益于“增長和盈利平衡”的正確戰(zhàn)略，也體現(xiàn)出極強(qiáng)的布局、組織和管控能力。在保證核心業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，進(jìn)一步站穩(wěn)存量市場(chǎng)的同時(shí)，尚德機(jī)構(gòu)通過不斷開發(fā)多樣化課程，滿足用戶多元發(fā)展需求，使得自身的收入結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。因其職業(yè)資格證書、技能項(xiàng)目、MBA等碩士研究生項(xiàng)目收入的良好發(fā)展，尚德在增量市場(chǎng)上亦取得了不錯(cuò)的成績。

職業(yè)教育單品類的LTV（生命周期總價(jià)值）相對(duì)較小，行業(yè)單細(xì)分賽道天花板不高，市場(chǎng)規(guī)模有限，難以支撐頭部企業(yè)的持續(xù)擴(kuò)張，因此跨賽道發(fā)展成為眾多職業(yè)培訓(xùn)平臺(tái)的共識(shí)。例如公考賽道的頭部企業(yè)已開始向教師、IT 培訓(xùn)、考研等品類擴(kuò)科布局。

尚德通過拓寬不同內(nèi)容、不同價(jià)格的課程種類，來覆蓋更多用戶，在提升復(fù)購率、轉(zhuǎn)介紹率等方面，有效改善流量結(jié)構(gòu)，提高運(yùn)營效率。受益于尚德多年來打磨成熟的課程體系、管理體系、業(yè)務(wù)流程和技術(shù)系統(tǒng)等底層架構(gòu)，尚德能夠不斷擴(kuò)大教育產(chǎn)品供應(yīng)，使得多元業(yè)務(wù)都能夠借鑒發(fā)力，實(shí)現(xiàn)業(yè)績健康增長。

在實(shí)現(xiàn)盈利后，尚德機(jī)構(gòu)并未急于追求營收的高增速，粗放擴(kuò)張，而是更關(guān)注自身的盈利能力和盈利效率，積極進(jìn)行場(chǎng)景融合創(chuàng)新，穩(wěn)定輸出高品質(zhì)教學(xué)，以口碑帶動(dòng)轉(zhuǎn)化，為自身帶來更多的自然流量，提高轉(zhuǎn)介紹率和復(fù)購率，有效降低獲客成本。反映在財(cái)報(bào)上，2021年第二、三、四財(cái)季的凈利潤率分別為3.5%、15.6%和25.6%，保持穩(wěn)定、可持續(xù)的有效增長，盈利能力提升明顯。

尚德機(jī)構(gòu)CEO劉通博表示：“我們通過采取進(jìn)一步措施控制支出，提高獲客效率，推動(dòng)了高質(zhì)量增長，盈利能力進(jìn)一步提高，在應(yīng)對(duì)變局和波動(dòng)時(shí)，尚德展現(xiàn)出了強(qiáng)大的抗周期能力和敏捷性。未來，我們將繼續(xù)輸出高品質(zhì)教學(xué)服務(wù)，為用戶及社會(huì)貢獻(xiàn)價(jià)值。”

搭建數(shù)字化立交橋 以內(nèi)部提效達(dá)成質(zhì)量增長

當(dāng)下，數(shù)字化已經(jīng)成為各行業(yè)發(fā)展的必然方向，在大數(shù)據(jù)時(shí)代，行業(yè)智能化技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)演進(jìn)為數(shù)據(jù)的競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于職業(yè)教育企業(yè)而言，更需要關(guān)注數(shù)據(jù)的沉淀和可持續(xù)性，以及數(shù)字化模型能否支撐業(yè)務(wù)更長周期的高效轉(zhuǎn)化。

2021年Q4，尚德機(jī)構(gòu)凈利潤為1.51億，去年同期的凈虧損為7350萬元人民幣，這是連續(xù)第三個(gè)季度盈利。在追求質(zhì)量增長的前提下，尚德Q4營收同比增長為0.7%，而銷售費(fèi)用同比減少了44.2%，營運(yùn)費(fèi)用同比下降40.5%，成本結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，其內(nèi)部提效成果極其明顯。

尚德機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮自身在產(chǎn)品、技術(shù)、平臺(tái)上的優(yōu)勢(shì)，建設(shè)職業(yè)教育提質(zhì)增效的“立交橋”。面對(duì)“成人學(xué)習(xí)時(shí)間碎片化”、“企業(yè)長期發(fā)展必須提高內(nèi)部效率”等必答題，交出了一份不俗的答卷。

在教學(xué)方面，數(shù)據(jù)需要時(shí)間沉淀，只有大量的數(shù)據(jù)才能生成足夠精準(zhǔn)的系統(tǒng)，系統(tǒng)數(shù)據(jù)足夠有效才能實(shí)現(xiàn)教學(xué)品質(zhì)的正循環(huán)；而在管理方面，在線教育企業(yè)具有長服務(wù)鏈條的特點(diǎn)，其中每個(gè)環(huán)節(jié)都對(duì)降本增效提出了極高的要求，因此精細(xì)化運(yùn)營管理是必然選擇。

尚德依托智能科技構(gòu)建起教學(xué)、培訓(xùn)、組織等綜合管理體系，協(xié)助人事、教學(xué)、戰(zhàn)略等處理信息。一方面，成立十九年，尚德的教學(xué)服務(wù)覆蓋極為廣泛，沉淀了海量教學(xué)數(shù)據(jù)，為“數(shù)智化”驅(qū)動(dòng)提供了深厚積淀，能夠穩(wěn)定教學(xué)方差，保證教學(xué)質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)化、高品質(zhì)；另一方面，在精細(xì)化運(yùn)營下，尚德能夠不斷提高平臺(tái)的承載能力，在供給端確保服務(wù)質(zhì)量的穩(wěn)定性。

政策利好與市場(chǎng)規(guī)范化趨勢(shì)明顯 頭部企業(yè)下半場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)凸顯

在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、政策支持、社會(huì)發(fā)展需求以及疫情黑天鵝等多維因素的綜合影響下，職業(yè)教育生長環(huán)境持續(xù)向好，發(fā)展空間極為廣闊。多鯨資本《2022中國職業(yè)教育行業(yè)報(bào)告》顯示，根據(jù)預(yù)測(cè)，到2022年我國職業(yè)教育市場(chǎng)規(guī)模有望突破萬億，到2024年，有望達(dá)到1.2萬億人民幣規(guī)模。

政策對(duì)職業(yè)教育的發(fā)展支持不斷加碼的同時(shí)，也愈加關(guān)注其品質(zhì)，進(jìn)入提質(zhì)培優(yōu)、增值賦能的快車道，國家對(duì)職業(yè)教育的管理和規(guī)范會(huì)越來越嚴(yán)格。這也意味著，未來職業(yè)教育市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻將會(huì)進(jìn)一步提高，行業(yè)淘汰將會(huì)加速。

當(dāng)前，就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和職場(chǎng)壓力日益激烈，越來越多人希望通過職業(yè)教育提高就業(yè)能力和工作競(jìng)爭(zhēng)力。因此，職業(yè)教育進(jìn)入下半場(chǎng)后，用戶將會(huì)優(yōu)先選擇質(zhì)量、服務(wù)和口碑更出色的企業(yè)，而職業(yè)教育市場(chǎng)分散、人才高度密集等特性，將會(huì)使得新入局者很難在短時(shí)間內(nèi)完成職業(yè)教育培訓(xùn)體系的構(gòu)建。行業(yè)馬太效應(yīng)的影響下，用戶、人才、資本、流量等優(yōu)勢(shì)資源將會(huì)進(jìn)一步向頭部匯聚，使其營銷、獲客成本不斷下降，擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)。對(duì)于尚德機(jī)構(gòu)等長年埋頭實(shí)干、重視教學(xué)質(zhì)量和學(xué)員服務(wù)的企業(yè)而言，是更好的發(fā)展機(jī)遇。

除此之外，伴隨著信息技術(shù)的進(jìn)步，成人教育的教育理念、教育內(nèi)容、對(duì)象、方式和手段等各個(gè)方面都有了較大創(chuàng)新和進(jìn)步。根據(jù)市場(chǎng)需求，圍繞學(xué)歷考試、職業(yè)技能、興趣愛好等方面設(shè)置課程和開展更加豐富、多元的業(yè)務(wù)趨勢(shì)更為明顯。在這一方面，尚德機(jī)構(gòu)已經(jīng)提前布局，在構(gòu)建教研、師資、人才儲(chǔ)備和精細(xì)化運(yùn)營等高壁壘的同時(shí)，不斷拓寬業(yè)務(wù)覆蓋面，已經(jīng)做好了備戰(zhàn)職業(yè)教育下半場(chǎng)的戰(zhàn)略準(zhǔn)備。

2022年是職業(yè)教育發(fā)展的關(guān)鍵年，尚德機(jī)構(gòu)經(jīng)歷了十九年發(fā)展的大浪淘沙，其多年積累的品牌效應(yīng)正不斷凸顯，業(yè)務(wù)生態(tài)更加健康，如今已顯示出穩(wěn)健的盈利能力和抗周期能力。在“增長和盈利平衡”戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，能夠在變局中做出自如的應(yīng)對(duì)。正如尚德機(jī)構(gòu)首席財(cái)務(wù)官兼首席戰(zhàn)略官呂露所言：“尚德機(jī)構(gòu)堅(jiān)持長期主義價(jià)值，高度關(guān)注穩(wěn)健、可持續(xù)性發(fā)展。展望未來，我們將持續(xù)輸出高品質(zhì)、個(gè)性化的教學(xué)服務(wù)，不斷開拓更豐富的教學(xué)產(chǎn)品和內(nèi)容，滿足多元化教學(xué)需求，助力職業(yè)教育行業(yè)健康發(fā)展，為職業(yè)教育強(qiáng)國夢(mèng)提供助力。”