“供應(yīng)鏈金融+區(qū)塊鏈“爆紅的跡象

據(jù)麥肯錫數(shù)據(jù)，全球近88%的大銀行均有開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，具體包括花旗、美洲、大通、富國、德意志、桑坦德、匯豐、渣打、聯(lián)合信貸、紐約梅隆等。全球供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模近20萬億美金。

其中，2015年中國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模已超12萬億元，按每年大于5%的增長預(yù)計(jì)到2020年，市場規(guī)模接近15萬億元。商業(yè)銀行、行業(yè)龍頭、電商巨頭、物流企業(yè)、第三方支付公司、B2B平臺等玩家，喊話供應(yīng)鏈金融并帶上區(qū)塊鏈的頻率是日益增加。

全國著名債券評級機(jī)構(gòu)穆迪曾給出包括交易清算、跨境支付等127個(gè)區(qū)塊鏈案例，其中最受矚目，商業(yè)化落地最快的領(lǐng)域當(dāng)屬供應(yīng)鏈金融，區(qū)塊鏈確實(shí)與供應(yīng)鏈金融在許多方面有著天然契合。早在2016年，印度最大的綜合業(yè)務(wù)跨國集團(tuán)之一Mahindra就宣布與IBM就區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域展開合作，主要應(yīng)用在該集團(tuán)的金融服務(wù)、汽車等業(yè)務(wù)。

新華網(wǎng)報(bào)道指出，盤點(diǎn)國內(nèi)各大銀行年報(bào)，不難發(fā)現(xiàn)，工行、建行、農(nóng)行等多家銀行已嘗試使用區(qū)塊鏈技術(shù)，應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融、信貸、清算等領(lǐng)域。

京東發(fā)布了區(qū)塊鏈技術(shù)白皮書，并表示供應(yīng)鏈金融板塊是京東未來區(qū)塊鏈技術(shù)重要拓展方向。騰訊推出了“騰訊區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”解決方案。螞蟻金服聲稱正在通過區(qū)塊鏈技術(shù)，實(shí)現(xiàn)在供應(yīng)鏈中應(yīng)收賬款的高效、可信流轉(zhuǎn)。此外，諸如蘇寧、國美、海爾等行業(yè)龍頭，順豐、韻達(dá)等物流企業(yè)也都早已加緊布局，想在供應(yīng)鏈金融這群雄盤踞的市場中分一杯羹。

至此看出“供應(yīng)鏈金融+區(qū)塊鏈”的熱度不言而喻，可以預(yù)見未來全球“供應(yīng)鏈金融+區(qū)塊鏈“的市場發(fā)展?jié)摿薮?。在探?ldquo;區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”應(yīng)用場景前，不妨我們先來一探“供應(yīng)鏈金融”的主流操作模式。

供應(yīng)鏈金融的主流模式

供應(yīng)鏈金融是以核心企業(yè)為依托，以真實(shí)貿(mào)易背景為前提，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的方式，通過應(yīng)收賬款質(zhì)押登記、第三方監(jiān)管等專業(yè)手段封閉資金流或控制物權(quán)，對供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供的綜合性金融產(chǎn)品和服務(wù)，從而增強(qiáng)供應(yīng)鏈生存能力，提高供應(yīng)鏈資金運(yùn)作效率，降低供應(yīng)鏈整體管理成本。通過金融資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)作，構(gòu)筑銀行、企業(yè)和供應(yīng)鏈的互利共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。融資便利性和低成本是產(chǎn)業(yè)生態(tài)繁榮的內(nèi)驅(qū)力。

全球供應(yīng)鏈金融的模式主要有4種，分別是商業(yè)銀行模式、核心企業(yè)模式、電商巨頭模式和物流企業(yè)模式。

商業(yè)銀行模式較為傳統(tǒng)，以核心企業(yè)為中心點(diǎn)，根據(jù)核心企業(yè)的信用度為上下游企業(yè)提供融資服務(wù)，一般商業(yè)銀行的審核條件較為苛刻，達(dá)到要求的上下游企業(yè)相對較少。

核心企業(yè)是供應(yīng)鏈金融中具有天生優(yōu)勢的一方，由于在行業(yè)已久，他們對上下游企業(yè)幾乎了如指掌，這么有利益的市場自然是不會放過，像蘇寧、海爾等集團(tuán)就紛紛成立了自己的供應(yīng)鏈金融公司。

據(jù)悉，蘇寧金融針對上游供應(yīng)商提供了賬速融、信速融，針對下游經(jīng)銷商、代理商的貨速融和小B采購貸，以及針對零售中間環(huán)節(jié)的物流、倉儲類服務(wù)商與企業(yè)貨主的樂業(yè)貸等。

除了核心企業(yè)，另一個(gè)對行業(yè)也是了如指掌的就是隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)興起的電商巨頭。供應(yīng)鏈金融一直是京東金融中重要的一環(huán)，而賬期又是京東盈利的秘密。2011年，京東平均賬期為38天，而2015年第三季度京東財(cái)報(bào)中，應(yīng)付賬款賬期延長至了51.8天。

如果京東從晨光訂購了1億元貨款，應(yīng)收賬期為50天，而京東僅用10天時(shí)間就將貨賣出，那相當(dāng)于這1億元貨款有40天的時(shí)間是停在京東的賬戶上的，也就是說在此期間京東可以拿著這筆錢再投資得收益，京東的“京保貝”就是將這筆錢活用起來的產(chǎn)品。“京保貝”提供貸款給京東供應(yīng)鏈上下游急需融資的商家，在應(yīng)付和應(yīng)收之間拆解、倒手，通過左手倒右手的行為，京東輕松就賺取了利差。

供應(yīng)鏈金融離不開物流，物流公司本身就掌握著物流信息，擁有對貨物監(jiān)管、庫存融資等方面的優(yōu)勢。在物流公司模式中比較典型的就是順豐金融，它在物流基礎(chǔ)上衍生出了針對上游供應(yīng)商的保理融資和訂單融資;針對企業(yè)客戶的融資租賃;針對順豐倉和監(jiān)管倉的庫存融資。

供應(yīng)鏈金融火爆背后的難言之隱

全球傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融市場欣欣向榮的另一面是日益暴露的難言之隱。

隨著供給側(cè)改革和工業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展推進(jìn)工作不斷深入，中小微企業(yè)面臨的融資難、融資貴瓶頸逐漸凸顯，具體可概括為以下幾方面：

供應(yīng)鏈上存在信息孤島

同一供應(yīng)鏈上企業(yè)之間的 ERP 系統(tǒng)并不互通，導(dǎo)致企業(yè)間信息割裂，全鏈條信息難以融匯貫通。對銀行等金融機(jī)構(gòu)來說，企業(yè)的信息不透明意味著風(fēng)控難度增大，對企業(yè)融資與金融機(jī)構(gòu)滲透都是巨大的障礙。

核心企業(yè)信用不能傳遞

信息孤島問題導(dǎo)致上游供應(yīng)商與核心企業(yè)的間接貿(mào)易信息不能得到證明，而傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融工具傳遞核心企業(yè)信用能力有限。銀承準(zhǔn)入條件比較高，商業(yè)匯票存在信用度低的問題，導(dǎo)致核心企業(yè)的信用只傳遞到一級供應(yīng)商層級，不能在整條供應(yīng)鏈上做到跨級傳遞。缺乏可信的貿(mào)易場景。

在供應(yīng)鏈場景下，核心企業(yè)為可信的貿(mào)易背景做背書，銀行通常只服務(wù)核心企業(yè)及其一級供應(yīng)商的融資需求。而供應(yīng)鏈上的其他中小企業(yè)缺乏實(shí)力來證實(shí)自身的還款能力及貿(mào)易關(guān)系的存在，在現(xiàn)存的銀行風(fēng)控體系下，難以獲得銀行融資;相對地，銀行也很難滲透入供應(yīng)鏈進(jìn)行獲客和放款。整體來講，可信的貿(mào)易場景只存在于核心企業(yè)及其一級供應(yīng)商之間，缺乏豐富的可信貿(mào)易場景。

履約風(fēng)險(xiǎn)無法有效控制

供應(yīng)商與買方之間、融資方和金融機(jī)構(gòu)之間的支付和約定結(jié)算受限于各參與主體的契約精神和履約意愿，尤其是涉及多級供應(yīng)商結(jié)算時(shí)，不確定性因素較多，存在資金挪用、惡意違約或操作風(fēng)險(xiǎn)。

融資難融資貴

在目前賒銷模式盛行的市場背景下，供應(yīng)鏈上游的供應(yīng)商往往存在較大資金缺口。但是，如果沒有核心企業(yè)的背書，他們難以獲得銀行的優(yōu)質(zhì)貸款。而民間借貸利息成本往往很高，導(dǎo)致融資難融資貴現(xiàn)象突出。

區(qū)塊鏈的加入

傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融市場的弊端日益暴露的當(dāng)下，市場逐漸將目光移向了新興技術(shù)——區(qū)塊鏈。譬如匯金易融給出的區(qū)塊鏈技術(shù)案例之一：

全國著名債券評級機(jī)構(gòu)穆迪曾給出包括交易清算、跨境支付等127個(gè)區(qū)塊鏈案例，其中最受矚目，商業(yè)化落地最快的領(lǐng)域當(dāng)屬供應(yīng)鏈金融，區(qū)塊鏈確實(shí)與供應(yīng)鏈金融在許多方面有著天然契合。

多方維護(hù)共享賬本，解決信息孤島問題。中國信息通信研究院于10月發(fā)布的《區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融白皮書(1.0版)》提到，區(qū)塊鏈作為分布式賬本技術(shù)的一種，可使多方集體維護(hù)一個(gè)分布式共享賬本。通過搭建聯(lián)盟鏈的方式，設(shè)置數(shù)據(jù)分級，讓非商業(yè)機(jī)密的數(shù)據(jù)在所有節(jié)點(diǎn)上存儲、共享，在鏈上實(shí)現(xiàn)可信流轉(zhuǎn)，同時(shí)限制部分信息的準(zhǔn)入門檻，在保護(hù)敏感信息的同時(shí)，確保了工作效率的一致性和透明。

早在16年，印度最大的綜合業(yè)務(wù)跨國集團(tuán)之一Mahindra就宣布與IBM就區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域展開合作，主要應(yīng)用在該集團(tuán)的金融服務(wù)、汽車等業(yè)務(wù)。

總結(jié)而言：傳統(tǒng)場景下的業(yè)務(wù)痛點(diǎn)，正是區(qū)塊鏈等新興技術(shù)的施展之處。區(qū)塊鏈?zhǔn)屈c(diǎn)對點(diǎn)通信、數(shù)字加密、分布式賬本、多方協(xié)同共識算法等多個(gè)領(lǐng)域的融合技術(shù)，具有不可篡改、鏈上數(shù)據(jù)可溯源的特性，非常適用于多方參與的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)場景。通過區(qū)塊鏈技術(shù)，能確保數(shù)據(jù)可信、互認(rèn)流轉(zhuǎn)，傳遞核心企業(yè)信用，防范履約風(fēng)險(xiǎn)，提高操作層面的效率，降低業(yè)務(wù)成本。區(qū)塊鏈技術(shù)對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的助益存在如下具體表現(xiàn)。

解決信息孤島問題

區(qū)塊鏈作為分布式賬本技術(shù)的一種，集體維護(hù)一個(gè)分布式共享賬本，使得非商業(yè)機(jī)密數(shù)據(jù)在所有節(jié)點(diǎn)間存儲、共享，讓數(shù)據(jù)在鏈上實(shí)現(xiàn)可信流轉(zhuǎn)，極大地解決了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的信息孤島問題。

傳遞核心企業(yè)信用

登記在區(qū)塊鏈上的可流轉(zhuǎn)、可融資的確權(quán)憑證，使核心企業(yè)信用能沿著可信的貿(mào)易鏈路傳遞，解決了核心企業(yè)信用不能向多級供應(yīng)商傳遞的問題。一級供應(yīng)商對核心企業(yè)簽發(fā)的憑證進(jìn)行簽收之后，可根據(jù)真實(shí)貿(mào)易背景，將其拆分、流轉(zhuǎn)給上一級供應(yīng)商。而在拆分、流轉(zhuǎn)過程中，核心企業(yè)的背書效用不變。整個(gè)憑證的拆分、流轉(zhuǎn)過程可溯源。

豐富可信的貿(mào)易場景

在區(qū)塊鏈架構(gòu)下，系統(tǒng)可對供應(yīng)鏈中貿(mào)易參與方的行為進(jìn)行約束，進(jìn)而對相關(guān)的交易數(shù)據(jù)整合及上鏈，形成線上化的基礎(chǔ)合同、單證、支付等結(jié)構(gòu)嚴(yán)密、完整的記錄，以佐證貿(mào)易行為的真實(shí)性。銀行的融資服務(wù)可以覆蓋到核心企業(yè)及其一級供應(yīng)商之外的供應(yīng)鏈上其他中小企業(yè)。在豐富可信的貿(mào)易場景的同時(shí)，大大降低了銀行的參與成本。

智能合約防范履約風(fēng)險(xiǎn)

智能合約是一個(gè)區(qū)塊鏈上合約條款的計(jì)算機(jī)程序，在滿足執(zhí)行條件時(shí)可自動執(zhí)行。智能合約的加入，確保了貿(mào)易行為中交易雙方或多方能夠如約履行義務(wù)，使交易順利可靠的進(jìn)行。機(jī)器信用的效率和可靠性，極大地提高了交易雙方的信任度和交易效率，并有效的管控履約風(fēng)險(xiǎn)，是一種交易制度上的創(chuàng)新。

實(shí)現(xiàn)融資降本增效

在目前的賒銷模式下，上游供應(yīng)商存在較大的資金缺口，對資金的渴求度較高，往往以較高的利息、較短的貸款周期從民間等途徑獲得融資。在區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融的結(jié)合下，上下游的中小企業(yè)可以更高效地證明貿(mào)易行為的真實(shí)性，并共享核心企業(yè)信用，可以在積極響應(yīng)市場需求的同時(shí)滿足對融資的需求，從根本上解決了供應(yīng)鏈上“小微融資難、融資貴”的問題，實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)的“去庫存”的目的，并達(dá)到“優(yōu)化供給側(cè)”的目標(biāo)，從而提高整個(gè)供應(yīng)鏈上資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率。

面對未來—挑戰(zhàn)與機(jī)遇共存

面對“供應(yīng)鏈金融+區(qū)塊鏈“市場發(fā)展的未來，匯金易融董事長張建東先生坦言，供應(yīng)鏈金融與區(qū)塊鏈的完美契合是具有革命性的歷史機(jī)遇。隨著區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施和共識價(jià)值的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融結(jié)合區(qū)塊鏈定能在解決中小微企業(yè)融資難，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融互利共存上做出偉大貢獻(xiàn)。

與此同時(shí)也面臨挑戰(zhàn)，比如智能合約不完全等同于法律意義上的合同，很多小微企業(yè)都無法達(dá)到信息化的標(biāo)準(zhǔn)等問題。

即便如此，張建東先生直言：方向是對的，前景是廣闊的，需要市場一起共同努力面對機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

作者簡介：

張建東先生, 匯金易融(北京)科技有限公司董事長，以下簡稱“匯金易融“。曾與中國第一家餐飲主板上市公司湘鄂情合資品牌管理公司且任CEO,帶領(lǐng)湘鄂情互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型;曾任國美金融VP。

匯金易融是通過利用區(qū)塊鏈技術(shù)打造一個(gè)可信的供應(yīng)鏈上下游跟蹤體系，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)化的企業(yè)風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)庫，并通過區(qū)塊鏈票據(jù)交易平臺解決中小微企業(yè)融資難的金融科技公司。匯金易融聯(lián)合眾多金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)、供應(yīng)鏈上下游中小微企業(yè)、供應(yīng)鏈管理公司、第三方倉儲物流等產(chǎn)業(yè)合作伙伴，致力于打造全球化的供應(yīng)鏈金融企業(yè)數(shù)據(jù)庫和區(qū)塊鏈票據(jù)交易平臺，推動新智慧供應(yīng)鏈時(shí)代。